浙商证券：赛特新材（688398）-2023Q1业绩报告点评：Q1业绩小幅改善，期待旺季弹性显现

赛特新材(688398)事件公司发布2023Q1季报，2023Q1公司实现收入1.53亿元，同比+1.47%；实现归母净利润0.11亿元，同比+5.12%。点评春节假期及疫情扰动影响背景下，公司2023Q1收入保持微增一季度通常为公司淡季，且公司产能预计受到春节假期及疫情扰动影响。在此情况下2023Q1收入同比微增，或印证能效政策提升驱动订单改善逻辑。毛利率回升明显，或验证原材料价格驱动盈利能力修复逻辑公司2023Q1毛利率29.80%，同比+3.17pct，回升较为明显，或系原材料及能源价格回落所致。根据金联创数据，2023Q1福建LNG到货均价6625.85元/吨，同比-11.4%。截至4月28日，福建LNG到货价已降至4925元/吨，有望持续助力公司毛利率修复。三费提升较为明显，致使公司净利率同比微增公司销售/管理/研发费用率分别为6.77%/6.36%/6.05%，同比分别+1.14pct/+0.89pct/+0.79pct，致使归母净利润率7.45%，同比+0.26pct。我们认为费用率的提升主要是随着真空玻璃业务的开拓以及疫情防控政策的放开，公司人员薪酬、差旅费用以及研发投