浙商证券：东鹏饮料22年&23Q1业绩点评报告：全国化布局顺利，盈利弹性逐步显现

东鹏饮料(605499)投资要点2022年公司业绩保持高增，23Q1收入符合预期，利润略超市场预期。公司全国化不断推进，伴随23年需求回暖和公司产品端矩阵的不断完善，渠道精耕下市占率有望稳步提升；成本端伴随原材料成本的下降，利润弹性有望持续显现。22年业绩保持高增，23年利润略超市场预期2022年公司实现营收入85.05亿元（+21.89%）；归母净利润14.41亿元（+20.75%），22年业绩保持高增；2023Q1公司实现营收入24.91亿元（+24.14%）；实现归母净利润4.97亿元（+44.28%），收入符合预期，利润略超市场预期。东鹏特饮保持高增，省外市场占比不断提升分产品来看，东鹏特饮仍是公司最主要的收入来源：2022年/23Q1东鹏特饮分别实现营收81.72亿元（+24%）/23.83亿元（+25%）分渠道来看，新增经销商多来自华北和直营区域。2022年经销/直营/线上渠道分别实现营收75.81亿元（+23%）/7.35亿元（+12%）/1.42亿元（+33%）。2023Q1经销/直营/线上渠道分别实现营收22.53亿元（+24%）/1.96亿元（+30%）/0.34亿