浙商证券：联赢激光点评报告：规模效应显现盈利能力持续提升，持续受益激光焊接需求拓展

联赢激光(688518)投资要点事件：公司公告：2022年实现营收28.2亿元，同比增长102%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长190%。2023年一季度营收7.7亿元，同比增长106%；实现归母净利润0.9亿元，同比增长490%。受益收入大幅增长带来规模效应，毛利率保持稳定、期间费用率降幅明显2022年收入大幅增长主要系2021年订单确认，其中动力电池设备收入23亿元，占比提升至83%（2021年为71%）。毛利率稳定，2020-2023年综合毛利率分别36.7%、37.0%、35.9%，其中激光焊接系统毛利率32.6%、34.6%、36.3%。期间费用率大幅降低，2020-2023年的销售费用率分别为7.2%、6.0%、4.3%，管理费用率分别15.9%、18.9%、14.2%，研发费用率分别8.2%、7.4%、6.9%。产能持续扩张，确保后续接单能力：土地面积、人员数量大幅增加1、2022年下半年江苏溧阳三期5.2万平米、惠州二期3.8万平米已经投产，深圳基地2022年底开始建设，拟新增厂房面积3.2万平米、宜宾基地0.75万平米租赁厂房投入使用，厂房面积从2020年的4万平