华安证券：农林牧渔行业周报：猪肉价格企稳回升，白羽鸡产业链价格分化

主要观点：生猪价格周环比大降、猪肉价格企稳回升，补栏积极性再降。①本周生猪价格环比下跌5.4%，猪肉价格企稳回升。本周六全国生猪价格17.61元/公斤，周环比下跌5.4%；本周五全国猪肉平均批发价26.65元/公斤，周环比上涨1.4%。本周猪肉价格已见底回升，生猪价格暴跌源自短期恐慌性出栏，当前行业已进入亏损期，生猪价格继续下跌空间有限。②低体重生猪出栏占比处偏低水平，补栏积极性再降。根据涌益咨询数据（5.21-5.27）：全国90公斤内生猪出栏占比10.37%，周环比提升0.16个百分点，处于非瘟疫情以来偏低水平；本周规模场15公斤仔猪出栏价860元/头，周环比再降8.8%，50公斤二元母猪价格3944元/头，周环比下跌1.6%，随着生猪养殖利润的迅速收窄，补栏积极性受到重挫。③主流猪企发展重心转向降低成本。随着猪价持续回落和头均利润收窄，主要上市猪企的发展重点已从快速扩张转向降低成本。我们判断，随着低效种猪淘汰、自产仔猪占比提升、生物安全防控升级，以及管理的精细化，上市猪企成本将步入下行通道，我们将密切跟踪主流猪企的成本变化。白羽鸡产业链价格分化，黄羽鸡行业有望维持高景气。①白羽鸡