中银证券：证券行业政策点评&非银金融行业周数据：“白名单”制度利好大券商

29家券商（大券商9家）入选证监会首批“白名单”，名单将根据风控合规情况逐月调整。仅入选券商享有申请创新业务试点的机会，利好入选券商。推荐中信证券、华泰证券、东方财富、兴业证券、广发证券。“白名单”制度利好入选券商，入选券商创新业务试点申请享受优待。证监会将对公司治理、合规风控有效的证券公司实行“白名单”制度，简化纳入白名单券商的融资流程，并明确仅受理白名单券商的创新业务试点申请。券商传统业务竞争白热化，代理买卖证券、债券承销等领域的价格战拖累业务收入弹性，券商积极从基金投顾、衍生品等创新业务中寻找收入增长点和突围机遇。例如在财富管理转型趋势下，买方投顾模式有望向券业移植，创新业务试点资格是在新市场抢占先发优势的重要利器。大券商合规风控基础良好，入选白名单比例更高，且具备资金、渠道、人才等多维优势，更易充分运用创新业务试点机遇开拓蓝海。“白名单”以合规风控能力为主要考量，大券商入选比例更高。1）首份名单与券商分类评级较为吻合，根据2020年分类结果（合并口径），15家AA级券商14家入选，32家A级券商中11家入选，23家BBB级券商中3家入选（分别为南京证券、西南证券、中航证券），B