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华西证券:五粮液(000858)-22年符合预期,23年保持稳健增长

发布者:wx****26
2023-05-05
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餐饮 华西证券
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华西证券:五粮液(000858)-22年符合预期,23年保持稳健增长.pdf
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五粮液(000858)事件概述公司发布22年年报及23年一季报,22年实现营业总收入739.69亿元,同比+11.7%;归母净利润266.91亿元,同比+14.2%。其中22Q4实现营业总收入181.89亿元,同比+10.3%;归母净利润67.01亿元,同比+10.8%。23Q1实现营业总收入311.39亿元,同比+13.0%;归母净利润125.42亿元,同比+15.9%。基本符合市场预期。分析判断:22年收入增长稳健,系列酒优化产品结构分产品来看,22FY五粮液实现营业收入553.35亿元,同比+12.7%,其中量价分别贡献+12.2%/+0.4%,主品牌产品价格稳定,销量拉动收入双位数稳健增长;其他酒实现营业收入122.27亿元,同比-3.1%,其中量价分别贡献-38.1%/+56.6%,低价位酒基数较高,叠加22年五粮浓香公司优化产品结构,向中高价位产品聚焦,系列酒吨价大幅度提升。分区域来看,22FY西部/北部/中部/东部/南部分别同比+26.9%/+11.7%/+1.2%/+1.1%/+0.7%。西部五粮液和其他酒分别同比+18.0%/+43.9%,为公司增长贡献主要力量;北部

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