华福证券：丸美股份（603983）-Q1净利润+20%迎经营拐点，抖快高增4.9倍

丸美股份(603983)事件：公司发布2022年报及2023年一季报，22年实现营收17.32亿元，yoy-3.10%；归母净利润1.74亿元，yoy-29.74%；扣非归母净利润1.36亿元，yoy-24.03%，非经常性损益主要为政府补助。23年Q1实现营收4.77亿元，yoy+24.58%；归母净利润0.79亿元，yoy+20.15%；扣非归母净利润0.74亿元，yoy+29.03%，Q1营收增速转正，利润改善明显。线上转型成效显现。22年线上/线下营收12.44/4.86亿元，yoy+21.06%/-30.49%；占比71.93%/28.07%，yoy+12.39/-12.39pct；毛利率70.42%/63.40%，yoy+6.19/-0.60pct。其中，22年抖音快手自播营收1.89亿元，同比增长4.9倍，抖音快手自播占比过半；抖音Q4开始放量；天猫逐季优化，Q4恢复正增长，天猫直播渗透率提升。线下举行沙龙会和私享会1.2万场，覆盖32.9万名会员，拉新1.5万人，双胶原系列新会员贡献达26%。主品牌SKU聚焦，恋火增长332%。22年丸美/恋火营收13.98/2.86亿