东方证券：恒力石化（600346）-一季度业绩改善，新材料加快推进

恒力石化(600346)核心观点一季度业绩改善：恒力石化发布2022年年报和2023Q1季报，其中2022年实现营收2223.73亿元，同比+12.31%，实现归母净利润23.18亿元，同比-85.07%。2023Q1实现营业收入561.54亿元，同比+5.15%，实现归母净利润10.2亿元，同比-75.85%，不过该业绩是2022Q3、Q4后首次实现扭亏，业绩改善。炼化有望改善：公司公布2022年和2023Q1主要经营数据，其中2022年炼化产品平均售价5790.45元/吨，PTA平均售价5335.93元/吨，新材料产品平均售价8931.86元/吨，成本端，煤炭均价1030.06元/吨，原油4937.26元/吨。2023Q1炼化产品平均售价5714.57元/吨，PTA平均售价4974.03元/吨，新材料产品平均售价8465.44元/吨，成本端，煤炭均价980.67元/吨，原油4124.06元/吨。煤炭和原油的成本有所下降，炼化盈利有望改善。新材料项目加速推进：公司依托“大化工”平台持续赋能与新材料开发多年积累，加快下游高端化工新材料产能布局，优化“大化工”平台的原料供给结构，持续拓宽