德邦证券：应流股份（603308）-业绩符合预期，公司进入利润快速增长期

应流股份(603308)投资要点事件速递：2023年4月28日应流股份发布2022年年报和2023年一季报。1.2022年实现营业收入21.98亿元，同比+7.72%；实现归母净利润4.02亿元（其中包含土地收储和退城入园收益1.13亿元），同比+73.75%；扣非净利润2.28亿元，同比+52.21%；其中2022年Q4实现主营收入5.43亿元，同比+4.43%；单季度归母净利润1.74亿元，同比+116.28%；单季度扣非净利润6266.76万元，同比+28.93%；毛利率32.86%。2.公司2023一季报显示，公司实现收入6.07亿元，同比+16.12%；实现归母净利润8148.49万元，同比+23.02%；扣非净利润6944.99万元，同比+48.48%；毛利率37.23%。公司进入兑现阶段，业绩符合预期。考虑到四季度全国疫情形势或影响到公司的生产交付，四季度公司业绩增长放缓符合预期。全年增长主要受益于1）“两机”进入放量周期。2）传统核电业务需求恢复，新材料开始贡献业绩。公司在保持研发投入高位运行的同时，扣非净利率实现了快速增长，公司高附加值业务占比在总营收中迎来明显提升。