申港证券：基础化工行业周报：成本与需求共振 磷化工板块走强

每周一谈：云南限电严重，黄磷价格飙升：5月份以来，云南主力水库透支严重，水电发电严重不及预期，因此对各地州用电企业应急错峰限电。上周进一步要求所有黄磷企业必须停炉，国内黄磷市场整体开工率降低到22%附近。由于云南地区产能占比约46%，是黄磷主产区，市场反应非常强烈，黄磷价格周涨幅高达26%，引爆磷化工制品行情。成本与需求共振，草甘膦景气延续：随着黄磷等原料价格的大幅上涨，草甘膦本周涨幅10.9%，相比去年同期已经翻倍。除了成本端的支撑以外，草甘膦的本轮上涨也受需求方面的拉动：一方面，全球极端天气的持续以及新冠疫情的扩散，带动农产品进入新一轮景气周期，未来农民的种植意愿有所增强，推动农化产品的需求大幅增加；另一方面，随着全球粮食安全问题日益凸显，国内转基因玉米和大豆种植的有望放开，草甘膦需求前景向好。建议关注产能领先并具有一体化优势的兴发集团、新安股份等草甘膦龙头企业，以及具有一体化优势的云天化、新洋丰等化肥龙头企业。市场回顾：板块表现：本周中信基础化工板块上涨4%，上证综合指数成份上涨2.49%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先1.51个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以上