安信证券：天目湖（603136）-贴合高端休闲度假升级需求，看好项目扩容客流提升空间

天目湖(603136)公司发布2022年报及2023年一季度报，1）2022全年：实现营收3.69亿元/-11.96%，主要系业务量下降所致，恢复至19年73.4%；归母净利润0.20亿元/-60.57%，恢复至19年16.1%；扣非归母净利润0.12亿元/-70.97%，恢复至19年9.9%；经营性现金流量1.14亿元/-16.88。2）2022Q4：实现营收1.26亿元/+26%，恢复至19年同期108.6%；归母净利润0.18亿元/+137.2%，恢复至19年同期205.2%；扣非归母净利润0.15亿元/+439.6%，恢复至19年同期172.4。3）2023Q1：实现营收1.2亿元/+114.26%恢复至19年同期134.8%；归母净利润0.19亿元/-189.1%，恢复至19年同期126.7%；扣非归母净利润0.17亿元/-175.6%，恢复至19年同期114.7%；经营性现金流量0.44亿元/-320%。受疫情影响全年客流承压明显，酒店板块因新建项目营收较疫前有所增长。2022年，1）景区业务营收1.56亿元/-30.73%，恢复至19年49.4%，毛利率46.19%/-1