西南证券：稳健医疗（300888）-医疗产品线进一步丰富，消费业务迎复苏

稳健医疗(300888)业绩摘要：2022]年公司实现营收113.5亿元，同比+41.2%；实现归母净利润16.5亿元，同比+33.2%；实现扣非净利润15.6亿元，同比+51.7%。单季度来看，2022Q4公司实现营收37.1亿元，同比+67.3％；实现归母净利润4亿元，同比+195.9%；实现扣非后归母净利润4.1亿元，同比+413.5%；2023Q1公司实现营收23.5亿元，同比+1.3％；实现归母净利润3.8亿元，同比+5.6%；实现扣非后归母净利润3.1亿元，同比-5.6%，一季度收入恢复稳健增长。23Q1毛利率明显上升，降本增效战略卓有成效。报告期内，公司整体毛利率为47.4%，同比-2.5pp，2022Q4毛利率为46.4%，同比-5.7pp，主要由于医用防护产品销售价格回落，医用耗材板块毛利率下降。分产品看，公司医用耗材的毛利率为44.5%（-3.0pp），其中感染防护产品/手术室耗材产品/健康个护产品的毛利率分别为48.4%/31.1%/40.2%；健康生活消费品的毛利率为52.8%（+0.6pp），其中干湿棉柔巾/婴童服饰及用品/成人服饰/卫生巾分别为49.3%/5