华安证券：传媒行业周报：网易云音乐拟在港上市，关注国内流媒体付费率提升

市场表现上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为3.28%、3.18%、3.93%、1.72%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：数码视讯、*ST众应、华闻集团、天神娱乐、奥飞娱乐、游族网络、*ST当代、*ST中南、ST北文、天下秀。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：文投控股、祥源文化、中国出版、歌华有线、智度股份、中视传媒、读者传媒、金财互联、吉视传媒、*ST巴士。主要观点和投资建议网易云音乐提交招股书，关注国内流媒体付费率提升5月26日，网易（NTES.O）发布公告称，拟通过以港交所主板独立上市的方式分拆CloudVillage（网易云音乐）；同日，网易云音乐向港交所提交招股说明书。行业层面，中国在线音乐服务市场规模从2016年的28亿元增至2020年的128亿元，CAGR为46.3%，主要原因系会员付费比率从2016年的2%快速提升至2020年的8%。横向对比，美国在线音乐服务行业付费率高达40%；纵向对比，在会员价格显著较高的长视频行业，国内头部App付费比率也均高于10%。叠加版权监管趋严的政策背景，中国在线音乐等流媒体行业付费比率仍有