浙商证券：医药行业周报：医药成“策略”投资，个股重视变化

本周表现：医药跑输大盘，估值略有提升从股价表现看，本周医药板块上涨1.3%，跑输沪深300指数2.3个百分点，在所有行业中涨幅排名倒数第六。2021年初以来，医药板块上涨9.9%，跑赢沪深300指数7.8pct。成交量上看，医药行业本周成交额为5514亿元，占全部A股总成交额的11.7%，环比下降1.2pct，高于18年以来的中枢8.2pct。从估值看，医药板块估值5月份以来持续回升。截至2021年5月28日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为41.6倍，环比上升0.2pct。医药行业相对沪深300的估值溢价率为195%，较上周环比下降6pct，高于四年来中枢水平（182.5%）。分化行情下，重新审视业绩增长持续性预期差据Wind中信医药分类看，本周生物医药所有细分子板块估值各有涨跌，其中中药饮片（上涨12.9%）、中成药（上涨4.1%）上涨较多，生物医药（下跌1.3%）、化学原料药（下跌0.9%）有所下降，其他板块略有增长。考虑中信医药分类涉及部分公司交叉业务，根据浙商医药重点公司分类情况来看，本周研发创新型药企上涨最为明显（上涨5%），其次为中药板块（上涨4.6%）