安信证券：锦江酒店（600754）-Q1境内快速复苏，关注境外费用优化

锦江酒店(600754)公司发布2023年一季度报：23Q1，公司实现营收29.22亿元/+25.22%，恢复至2019年同期的87.6%，归母净利润1.3亿元/+208.53%，恢复至2019年同期的44.1%，主要系境内有限服务型酒店运营情况大幅回升，以及无锡肯德基与特权经营权方签订的特许经营权期限延长导致期末公允价值上升等所致；扣非归母净利润0.92亿元/+142.54%，恢复至2019年同期的130.2%.经营活动产生的现金流量净额13.13亿元/+1175.81%，主要系境内有限服务型酒店运营情况大幅回升所致。中高端结构升级带动RevPAR恢复超2019年同期。有限服务型酒店业务实现合并营收28.64亿元/+25.88%。其中境内收入20.31亿元/+19.23%,占比70.90%；境外收入8.33亿元/+45.68%，占比29.10%。食品及餐饮业务实现合并营收0.58亿元/-0.6%。1）开店：Q1新开店195家,恢复至22年同期的84.05%，恢复至19年同期的62.3%。净增开业酒店111家，其中中端酒店增加118家，经济型减少7家；Q1末，Pipeline酒店数减少