信达证券：九芝堂（000989）-商业股权转让短期影响收入，Q1盈利表现亮眼

九芝堂(000989)事件：九芝堂发布2022年报，2022年公司实现营业收入30.33亿元，同比下降19.84%；实现归母净利润3.59亿元，同比上升32.75%;实现扣非归母净利润1.18亿元，同比下降50.85%。此外，公司发布2023年一季度报告，公司实现营业收入10.85亿元，同比下降8.97%;实现归母净利润1.62亿元，同比上升30.72%;实现扣非归母净利润1.60亿元，同比上升40.61%。点评：商业股权转让短期影响收入，Q1扣非归母净利润表现亮眼。2022年公司实现营业收入30.33亿元（-19.84%），主要系2022年5月公司完成了九芝堂医药51%股权转让（以下简称“商业股权转让”），影响报表收入金额为5.91亿元；公司实现归母净利润3.59亿元（+32.75%），主要系商业股权转让产生的投资收益所致，影响金额为2.11亿元；实现扣非归母净利润1.18亿元（-50.85%），主要系2022年公司营业收入下降、研发费用增加、公司并购基金对Stemedica的投资因汇率变动较大导致2022年亏损增加等综合因素的影响。据公司公告，2023Q1公司实现营收10.85亿元