信达证券：比亚迪：23Q1业绩亮眼，看好后续规模化效应下单车盈利修复

比亚迪(002594)事件：公司发布2023年一季报及4月产销公告。公司23Q1实现营收1201.7亿元，同比+79.8%；实现归母净利润41.3亿元，同比+410.9%；扣非净利润35.7亿元，同比+593.7%。公司2023年4月实现销量21.0万辆，同比+98.3%；实现产量20.9万辆，同比+94.9%。点评：一季度销量高增，业绩亮眼。公司23Q1共实现销量55.2万辆，同比+89.5%。其中纯电动车型销量26.5万辆，同比+84.8%；插混车型销量28.3万辆，同比+100.2%。公司23Q1销量高增带动业绩高增，23Q1公司实现营收1201.7亿元，同比+79.8%；实现归母净利润41.3亿元，同比+410.9%，业绩高增。一季度受价格战及补贴退坡影响，单车盈利环比略有下滑。23Q1公司毛利率为17.86%，同比+5.46pct，环比-1.14pct；23Q1净利率为3.64%，同比+2.27pct，环比-1.30pct。23Q1公司单车毛利为3.89万元，同比+37%，环比-11%；我们认为公司23Q1单车毛利环比略有下滑主要系公司部分车型降价所致。23Q1公司单车归母净