东吴证券：传媒互联网，电子行业专题：2025，国产AI机会正启——字节生态篇

国内AI产业正进入加速时刻。（1）模型：2024年是大模型继续探索能力边界的一年，也是大模型间技术差距逐步缩小的一年，体现在：其他大模型玩家与OPENAI的差距缩小、开源模型与闭源模型差距缩小、中国大模型与海外顶尖大模型差距缩小。大模型一家独大的局面并不可持续。进入2025年，1月DeepSeek开源推理模型DeepSeek-R1，以更低的成本实现接近OpenAI推理模型O1的性能，快速成为全球上线后增速最快的AI原生应用。我们看好在DeepSeek这类玩家贡献下，国内大模型整体能力与海外顶尖模型的差距进一步缩小，并以更低的推理成本推动AI技术更广泛更深入的落地。值得关注的是，在其他细分方向，如技术所处阶段更早的视频生成模型，国内玩家正逐渐追平海外顶尖水平，2025年我们期待国内以快手为代表的头部玩家在视频生成关键技术上进一步取得突破，推动AI视频在创意/娱乐行业渗透率加速提升。（2）应用：2024年国内AI原生APP用户规模及粘性正快速提升，MAU在网民中的渗透率从24年1月的3%提升到12月的11%。12月全球MAUTOP15的AIAPP中，中国公司产品占据4个席位，字节的豆包排名