浙商证券：泸州老窖22年&23Q1业绩点评：Q1利润端超预期，中档酒延续优秀表现

泸州老窖(000568)投资要点事件：公司发布业绩：①2022年公司收入/归母净利润分别为251.24/103.65亿元（+21.71%/+30.29%），其中2022Q4公司收入/归母净利润分别为75.99/21.48亿元（+16.32%/+27.86%）；②2023Q1公司收入/归母净利润分别为76.10/37.13亿元（+20.57%/+29.11%），表现持续超预期。22年中档酒表现亮眼，盈利能力稳定向好中档酒表现亮眼，量价实现双升。22年公司酒类收入247.66亿元（+21.31%），量/价双驱业绩发展（量/价分别同比+10.75%/+9.54%），其中：中高档酒（国窖1573+泸州老窖特曲+百年泸州老窖窖龄酒）/其他酒类（泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖）营业收入221.33/26.34亿元（+20.30%/+30.52%），销量分别同比+16.87%/+6.52%，吨价分别同比+2.94%/+22.52%，中档酒表现亮眼；另外，受益于公司加强经销商质量把控，在总数量下降的同时，境内销商规模同比变动+27.16%。盈利能力稳定向好，合同负债表现优秀。22年公司毛利率/净利率分别同