华西证券：2021年5月第4周煤炭行业周报：动力煤价企稳迎旺季，继续看好煤炭股修复

本周观点：本周动力煤港口价格基本企稳，电厂迎峰度夏采购在即，基本面强劲支撑，龙头煤企预计Q2量价齐升业绩大增，继续看好煤炭股修复。动力煤方面，CCI指数恢复更新，CCI5500本周收于845元/吨，本周环比-65元/吨，下半周企稳；国际煤价方面，本周澳洲纽港煤价暴涨，显示国际需求强劲（尤其是日韩采购需求）。下游方面，电厂日耗显著高于历史同期，显示下游需求强劲，电厂库存略增但仍处于低位，下半周开始电厂采购积极性有所提高。坑口方面，坑口煤价亦受期货和情绪影响，不同煤种和区域涨跌互现，但煤管票月末仍偏紧，供给暂未见明显释放。运输方面，大秦线本周运量略降但仍在高位运行，海运价格本周继续下跌。港口方面，环渤海港口煤炭库存本周基本持平，全国港口库存在合理区间内。当前日耗的高企大超预期，在去年5月日耗因前期需求受疫情抑制而反弹，导致基数偏高的情况下，今年目前日耗仍较去年有显著的同比增长，显示下游需求的强劲程度。且目前电厂库存偏低，动力煤迎峰度夏的补库旺季将要来临，动力煤价在回调后有强劲支撑，未来走势主要关注电厂采购节奏和增产保供实际落实的节奏。整体来看，动力煤是目前较有需求支撑的品种，基本面来看仍偏