新时代证券：轻工制造行业投资周报：纸浆期现双跌，持续关注碳中和主题投资

周观点：造纸价格分化，关注碳中和升温与边际改善显著的赛道造纸：纸浆期现双双下跌，成品纸价格走势分化，持续看好箱板纸景气复苏。上周纸浆期货价格出现持续下挫，带动现货跟跌，同时下游木浆系纸品价格震荡下行，木浆库存消耗缓慢，预计短期持续承压。废纸系方面，上周原材料与成品纸走势再度逆势上扬，本轮废纸系价格提涨的速度超出市场预期，主要原因为禁废令下国废价格中枢走高，东南亚地区受新冠疫情与航运紧张影响，进口废纸价格持续高位，同时欧美地区进口成品纸有所缩量，短期供需缺口导致价格持续上行。家具：海内外销售增长动力延续强劲，原材料成本隐忧消除，重点关注Q2业绩超预期与估值匹配度较高的个股。内销方面，4月地产新房销售与二手房交易延续高增趋势，同时精装房表现出较强的恢复态势，地产后周期消费动力维持强劲。外销方面，4月出口增速高景气延续且优于疫情前同期水平。美国4月地产数据表现持续亮眼，我们认为对地产后周期消费需求构成中长期支撑。上游主要原材料均保持显著下行，总体成本压力担忧消除，叠加4月开始多数成品家具公司均已宣布提价，对应到二季度我们预计盈利弹性将有较好的体现。消费轻工：重点关注消费升级、需求回补、边际改