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国海证券:传音控股(688036)-科创板公司动态研究:库存低位+新机发布,经营节奏有望持续向上.pdf |
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传音控股(688036)事件:传音控股于2023年4月26日发布2022年年度报告,2022年公司实现销售收入465.96亿元,同比变动-5.7%,实现归母净利润24.84亿元,同比变动-36.46%。此外,公司于2023年4月28日发布2023年一季度报告,公司实现销售收入92.73亿元,同比变动-16.12%,实现归母净利润5.24亿元,同比变动-34.12%。投资要点:库存新低+新机发布,新兴市场开拓顺利,产品结构持续优化。2022年,公司实现营收465.96亿元,同比-5.7%,2023年一季度,公司实现营收92.73亿元,同比-16.12%。营收下滑主要系宏观环境严峻导致手机需求疲软,但公司凭借渠道和产品优势,在传统市场(非洲+印孟巴等)市占率保持稳定的同时,在新市场开拓中也取得了较好的成绩,2022年公司在非洲、南亚以外的市场出货量有明显提升。此外,公司产品结构不断优化,中高端占比不断提升,带动手机ASP持续提升。截至2023Q1,公司库存已降至历史新低,2022Q2至2023Q1库存依次为96亿元/74亿元/61亿元/56亿元。库存低位运转叠加新机发布拉动需求,公司出货量
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