华安证券：卫星化学（002648）-乙烷价格显著下行，轻烃龙头整装出发

卫星化学(002648)主要观点：事件描述4月28日晚，公司公告2022年报。2022年实现营收370.44亿元，同比增加29.72%；归母净利润30.62亿元，同比减少49.02%；扣非归母净利润30.44亿元，同比减少47.98%。公司第四季度实现营收92.74亿元，同比增加8.61%；归母净利润0.46亿元，同比减少97.39%。4月28日晚，公司公告2023年一季报。2023年一季度实现营收94.15亿元，同比增加15.70%；归母净利润7.07亿元，同比减少53.83%，环比增加1437%；扣非归母净利润7.78亿元，同比减少49.80%，环比增加208%。C2产业链：连云港两期全面达产，乙烷价格下行，C2迎来修复2022年，C2板块连云港石化实现营收155.81亿元，同比上升100.01%，二期增量产能使收入及产销明显增加；实现净利润6.34亿元，净利同比下降60.67%，盈利能力下降主要源于全球天然气价格大幅提升对原料价格的拉动使C2盈利能力下降，以及疫情反复下需求较弱。2023年一季度，C2下游产品价格经历先上涨后下跌。年后，由于疫情管控政策放松，烯烃下游市场情绪有所抬