开源证券：神州数码（000034）-公司信息更新报告：信创业务全面开花，2023年有望继续快速发展

神州数码(000034)国内IT产品、技术解决方案和服务商，维持“买入”评级考虑激励费用影响，我们下调公司2023-2024年归母净利润预测为12.21、14.58亿元（原预测为12.58、14.64亿元），新增2025年预测为17.48亿元，EPS分别为1.82、2.18、2.61元/股，当前股价对应PE分别15.0、12.5、10.4倍，公司信创业务全面开花，2023年有望继续快速发展，维持“买入”评级。2023Q1业绩符合预期，市场与研发投入同比增加2023Q1公司实现营业收入271.17亿元，同比下滑5.18%，实现归母净利润2.09亿元，同比增长11.63%，实现扣非归母净利润2.38亿元，同比增长29.12%，业绩整体符合预期。公司销售毛利率为3.68%，同比下降0.2个百分点。公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.55%、0.26%、0.26%，同比变动0.05、-0.01、0.05个百分点，此外，公司资产减值损失同比减少较多，主要由于计提存货跌价准备减少。2022年扣非净利润高速增长，云与信创继续高增长2022年全年公司实现营业收入1158.80亿元，同比下滑