新世纪评级：化工行业2024年信用回顾与2025年展望报告

2024 年化工行业整体仍处于低景气阶段，多数化工原料和产品均价较上 年走低；煤油气价格总体小幅下滑，化工行业成本压力有所减弱；资本支 出总体放缓但产能过剩压力仍大，整体盈利承压。从供给端看，主要化工 原料产能增速放缓，但由于前期新增产能逐步释放和开工率提升，主要化 工产品产量仍保持较快增长，普遍面临产能过剩和产品同质化竞争压力。 从需求端看，2024 年国内外经济复苏缓慢，需求仍较为疲软。化工主要 下游房地产行业开发投资持续下降，家电需求在以旧换新政策的带动下 较快增长，汽车产量小幅增长，纺织行业需求逐步恢复，而粮食价格同比 下滑对农化产品需求形成一定抑制。