东方证券：新光光电（688011）-疫情及新设分支机构导致22年利润端承压

新光光电(688011)事件：公司发布22年年报，2022年全年实现营收1.50亿元（+4.22%），归母净利润-0.25亿元（-1451.47%）。公司发布23年一季报，实现营收0.28亿元（+103.66%），归母净利-0.07亿元。仿真业务同比实现高增，毛利率下降、费用率提升影响利润端表现。分业务看，2022年公司仿真系统实现营收0.91亿（+454.91%），毛利率14.82%（-11.04pct）；光电测试设备营收-0.07亿元（-189.15%），毛利率-139.05%（-178.74pct）；光学制导系统营收0.36亿元（-41.44%），毛利率67.58%（+2.74pct）；激光对抗系统0.01亿元（-91.91%），毛利率-5.62%（-6.85pct）。公司综合毛利率为26.13%（-21.59pct），主要为研发产品占比较高所致，研发产品技术含量高、研制周期长，疫情下项目的交付、验收都受到了影响。期间费用率增加6.75pct至61.06%，其中管理费用增加较多，主要系新设子公司及分支机构逐步发挥运营职能、人才引进功能导致相关费用增加所致。22年公司克服不利因素实