开源证券：一汽解放（000800）-公司信息更新报告：2023Q1业绩表现回暖，盈利能力逐步恢复

一汽解放(000800)一汽解放2023Q1实现营业收入140.38亿元，同比-7.38%公司发布2023年第一季度报告，公司2023Q1实现营业收入140.38亿元，同比下降7.38%；实现归母净利润0.62亿元，同比下降86.34%。考虑到2023年重卡行业需求回暖，我们上调2023/2024盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为536.82（-25.32）/714.19（-21.02）/892.01亿元，归母净利润分别为22.59（+5.24）/36.95（+1.76）/48.55亿元，对应EPS为0.49（+0.12）/0.79（+0.03）/1.04元，对应当前股价PE为17.4/10.6/8.1倍，维持公司“买入”评级。新能源结构转型，毛利率承压2023Q1公司毛利率为6.13%，同比下降2.87pct，这主要是因为1）整体销量相比去年较低，2023Q1实现公司整车销量5.85万辆，同比下降12.46%，其中中重卡销售4.92万辆；2）新能源车盈利较少，相对于其他产品，公司新能源产品利润率较低，新能源销量增加使得公司盈利能力降低；3）轻卡销