中泰证券：欣旺达（300207）-23Q1利润表现承压，动力营收&毛利率快速提升

欣旺达(300207)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报：1）2022：营收521.6亿元，同比+39.6%，归母净利润10.6亿元，同比+16.2%，扣非归母净利润8.0亿元，同比+52.2%；2）22Q4：营收155.8亿元，同比+32.3%，归母净利润3.7亿元，同比+52.7%，扣非归母净利润3.2亿元，同比+316.2%；3）23Q1：营收104.8亿元，同比-1.3%，归母净利润-1.6亿元，同比-273.5%，扣非归母净利润-2.5亿元，同比-344.6%。Q1受需求下行及减值拖累，利润表现承压。23Q1消费类产品需求疲软导致客户订单下滑，汽车电池增长放缓但毛利率继续提升，储能系统快速增长但收入占比较低，导致整体收入略有下降。加上一季度计提较多动力电池存货减值导致资产减值达2.1亿元，以及新基地开工导致费用率提升，Q1利润表现承压。动力营收快速增长，盈利能力持续提升。22年汽车电池收入达126.9亿元，同比大幅增长332.6%，储能系统收入达4.5亿元，同比+50.4%，收入呈现快途增长趋势，23Q1继续高增。同时盈利能力显著提升，22年汽车电池毛利率