开源证券：潞安环能（601699）-公司三季报点评报告：吨煤售价提振带动业绩改善，冶金煤受益政策稳增长

潞安环能(601699)吨煤售价提振带动业绩改善，冶金煤受益政策稳增长，维持“买入”评级公司发布三季报，2023前三季度实现营业收入330.1亿元，同比-17.4%，归母净利润72.7亿元左右，同比-21.6%，扣非后归母净利润72.4亿元，同比-21.7%。单Q3来看，公司实现营业收入111.3亿元，同比-4.8%，环比+11.4%；实现归母净利润19.7亿元，同比-42.3%，环比+3.1%。我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年公司实现归母净利润108.8/112.0/113.2亿元，同比-23.2%/+2.9%/+1.1%；EPS为3.64/3.74/3.79元，对应当前股价PE为5.3/5.1/5.1倍。公司作为煤炭行业唯一国家级高新技术企业，成本管控能力强，当前估值仍偏低，维持“买入”评级。Q3煤炭主业环比量减价增，吨煤毛利环比改善量：2023Q3公司原煤产量/商品煤销量分别为1508/1328万吨，环比+1.6%/-7.9%；分品种来看，2023Q3公司喷吹煤和混煤销量分别为567/667万吨，环比8.6%/-17.3%。价：得益于公司销售结构调整，2023Q3公