财信证券：安琪酵母（600298）-海外市场延续高增，国内烘焙酵母需求恢复

安琪酵母(600298)投资要点：事件：公司发布2023年一季度报告，2023Q1实现营业收入33.97亿元，同比增长12.03%；实现归母净利润3.52亿元，同比增长12.76%；实现扣非归母净利润3.30亿元，同比增长24.77%，符合此前业绩预告。酵母主业稳健增长。分产品来看，2023Q1酵母及深加工、制糖、包装类、其他产品分别实现营业收入23.25、4.83、1.09、4.60亿元，同比分别增长5.36%、33.23%、1.73%、48.80%，我们估计酵母及深加工的增长主要受益于下游消费复苏带来的烘焙酵母需求的增长，而酵母提取物等部分深加工产品增速有所放缓。海外市场维持高增。分地区来看，2023Q1国内、国外分别实现营业收入22.04、11.74亿元，同比分别增长1.69%、40.68%。公司充分利用海外子公司及六个海外事业部当地员工的作用，深度融入当地市场，巩固了国际市场的良好增长趋势，实现了较快的发展。线上线下稳健增长。分渠道来看，2023Q1线下和线上渠道分别实现营业收入22.16、11.62亿元，同比分别增长12.76%、12.07%。公司在国内市场通过聚焦重点区域和