中泰证券：万泰生物（603392）-环比正增长，看好全年HPV放量

万泰生物(603392)投资要点事件：2023年4月20日，公司发布一季报，报告期内公司实现营业收入28.87亿元，同比下滑8.98%；实现归母净利润12.45亿元，同比下滑6.46%；实现扣非净利润12.02亿元，同比下滑8.59%。环比正增长，HPV疫苗批签发高增。23Q1实现营收28.87亿元（-8.98%），归母净利润12.45亿元(-6.46%),扣非净利润12.02亿元(-8.59%)。22Q3以来公司积极克服疫情防控、感染导致人员流动限制等多重因素，实现收入环比正增长（22Q3-Q4营收分别为27.21亿元、25.35亿元）。批签发：23Q1公司2价HPV批签发163批次（+79.10%），保持高速增长。期间费率保持稳定，新冠相关支出费用化。2023Q1公司毛利率为91.61%（+1.90pp），净利率为43.13%（+1.16pp）。2023Q1公司销售费用9.08亿元（-6.98%），销售费率31.44%（+0.67pp）。管理费用0.59亿元(+20.32%)，管理费率2.03%(+0.49pp)。财务费率-0.53%(-0.73pp)。研发费用2.18亿元(+10