中航证券：亿纬锂能（300014）-扣非归母净利润超预期，储能出货高增持续增厚利润

亿纬锂能(300014) 盈利能力回升,扣非归母净利润表现亮眼 2024前三季度公司营收340.5亿元、同比-4.2%,归母净利润31.9亿元、同比-6.9%,扣非后归母净利润25.0亿元、同比+11.4%,毛利率17.4%、同比+0.6pcts,净利率9.6%、同比-1.3pcts,主要由于政府补助同比减少。其中Q3营收123.9亿元、同/环比-1.3%/+0.4%,归母净利润10.5亿元、同比-17.4%,扣非归母净利润10.0亿元、同/环比+11.4%/+25.5%,毛利率19.0%、同/环比+0.7pcts/+3.4pcts,净利率9.1%、同比-1.7pcts,Q3整体盈利能力持续改善。 受原材料价格波动及竞争格局加剧影响,公司运营能力显著提升,截至2024年9月底,公司存货周转天数及应付账款周转天数分别为58.7天和234.1天、较2023年9月底79.4天和168.0天变化较大,产业链议价能力加强。 电车市场稳中有进,储能市场维持高增长 全球电车增速稳中有进。据Marklines数据,2024前三季度全球电车销量达到1169.9万辆、同比+25.5%、渗透率达到18.1%