国金证券：吉比特（603444）-主力游戏企稳，关注产品周期启动

吉比特(603444) 4月23日，公司发布24年一季报，Q1营收9.3亿元，同降19.0%，归母净利2.5亿，同降17.4%，扣非归母2.0亿，同降29.5%。 经营分析 收入：主力产品同比下滑但环比增长，新游贡献增量。Q1收入同、环比-19%、+5.6%，同降主要系主力产品收入下滑，新游体量相对较小，增量贡献有限，且部分流水摊销递延，但环比已企稳。1）主力产品：Q1《问道》端游收入同、环比均有所增长，《问道手游》收入同比减少，《一念逍遥（大陆版）》收入同比降幅较大，但这两款游戏收入环比均略增，主要系整体企稳及新年服、周年庆等活动的拉动。2）其他：《飞吧龙骑士》23年8月上线，同比贡献增量；《奥比岛：梦想国度》22年7月上线，收入贡献同比减少；《超进化物语2》、《皮卡堂之梦想起源》23年12月上线，《不朽家族》《神州千食舫》1Q24上线，Q1均贡献增量；境外游戏收入同比+146.7%至1.4亿元，Q1境外主要发行了《飞吧龙骑士》《MonsterNeverCry》及《Outpost:InfinitySiege》贡献增量。 盈利：净利率整体稳健，新游后续有望盈利。1）Q1归母净利同比-1