浙商证券：轻工行业周报：家居聚焦份额集中，造纸细分纸种分化

投资要点家居：份额集中逻辑清晰，关注床垫成长赛道近期房地产税改革试点工作会召开，市场担忧家居后续业绩受损，导致近期板块回调幅度较大。我们认为新房真实需求+存量房需求占比上升支持家居企业内需稳健，且本轮家居板块的投资逻辑强调供给，疫后细分龙头依赖门店扩张提升份额逻辑清晰。当前时点持续推荐估值性价比相对较高的敏华控股、顾家家居，并关注开店处于加速期的喜临门、梦百合、金牌橱柜等弹性标的。4月地产销售向好，家具社零增速环比上行。4月国内地产销售亮眼，新开工受地产商前两年拿地较少影响拖累，竣工增速由于月度波动连续2个月下滑；家居零售同比增长21.7%，持续靓丽表现；家具出口金额同比增长60%，海外需求维持高景气；美债利率上行后美国楼市虽略有降温，但积压的未完成订单仍将催化出口需求延续。细分赛道优选成长，建议关注处于加速集中阶段的床垫赛道。复盘高集中度的美国床垫市场，龙头早期注重产品研发、中期品牌营销、后期横向整合，关注线上渠道发展；从国内市场来看，国牌开始发力品牌营销&渠道，份额有望向龙头集中。持续推荐关注增速显著快于行业平均的喜临门、顾家家居、敏华控股、梦百合。造纸：箱板涨价开始启动，文化白卡