中泰证券：康泰生物（300601）-新冠出清释放利润，PCV13、HDCV进入放量期

康泰生物(300601)投资要点事件：2023年10月26日，公司发布2023年三季报。2023年前三季度实现营业总收入24.64亿元，同比下滑3.92%；归母净利润6.97亿元，同比增长243.13%；扣非归母净利润5.99亿元，同比增长316.82%。新冠出清释放利润，PCV13放量。分季度来看，23Q3实现营收7.34亿元（-0.45%），归母净利润1.87亿元（+125.81%），扣非归母净利润1.69亿元（+194.95%），23Q3利润表观高增速主要在于去年新冠资产减值及研发支出费用化等造成利润低基数。销售费率保持稳定，研发投入持续增加。2023年前三季度公司销售费用8.46亿元（-4.64%），销售费率34.31%（-0.26pp）。管理费用1.71亿元（-8.31%），管理费率6.95%（-0.33pp）。研发费用3.59亿元（-38.28%），研发费率14.55%（-8.10pp）。财务费率-0.08%（+0.77pp）。2023年前三季度应收款项合计26.53亿元，占收入107.64%（+15.88pp）。存货余8.52亿元，占资产比重5.79%（-0.15pp）。