安信证券：计算机2022年报和2023年一季报简析

23Q1业绩有所回暖，全年向好趋势显现以中信一级行业分类为基础，经过业务相关性调整，选取322家企业作为样本集进行分析。收入端来看，2022年计算机板块总营收1.17万亿，整体法下同比增长1.46%，中位数增速2.62%。23Q1营收整体法下降1.02%（主要由于部分权重股收入下滑比例较大），中位数增速8.08%。从趋势来看，行业整体在2022年受到宏观环境的影响，无论是项目招投标还是交付验收均有所放缓。23Q1计算机板块整体收入端有所复苏，预计全年在去年递延项目的确收以及新签订单回暖的双重叠加下，行业收入端有望实现较快增长。利润端来看，2022年计算机板块净利润403亿元，整体法下同比下降37.24%，中位数下降18.73%。23Q1净利润整体法增长47.53%（主要由于净利润过亿元的公司同比增长的幅度较大），中位数增速9.17%。由于计算机行业主要的成本费用来自于人员成本，在收入增速放缓的时候人员支出相对刚性，因此过去两年形成负向剪刀差，导致利润增速不及收入增速。展望2023年，伴随收入快速回暖而人员增长相对可控，有望形成正向剪刀差，促使利润相比收入增长弹性更大，这一趋势在23Q1