华安证券：轻工制造行业周报：港口库存走高、浆价持续下跌，4月百强房企销售同比持续向上

本周观点：【造纸板块】：港口库存走高，阔叶浆国内均价跌破4000元；废纸系价格止跌企稳，进口纸波段性冲击近尾声。本周造纸板块指数下跌0.02%。木浆系：国内主要港口（青岛、保定、常熟）4月木浆库存合计184.77万吨，同比+7.2%，环比+8.7%。3月欧洲港口木浆库存172.24万吨，同比/环比+55.5%/+2.9%。4月巴西对华阔叶浆发运量64.81万吨，同比-10.8%，环比-13%。1-4月累计发运量268.22万吨，同比+6.4%。欧洲及国内港口累库，阔叶浆国内均价跌破4000元/吨。废纸系：3月废纸浆进口价继续回落，箱瓦纸进口量增速环比收窄。当前箱瓦纸及上游废纸价格止跌企稳，瓦楞纸价温和反弹。规模纸企如山鹰开机率回升，下游包装厂库存保持中等或偏低水平，同时关税减免带来的短期进口纸冲击渐弱，等待二季度起需求向上叠加库存消化、盈利改善情况。木浆价格持续走弱，首推成本+供需格局双重利好下特种纸盈利弹性释放；推荐【五洲特纸】、【仙鹤股份】、【华旺科技】、【冠豪高新】。废纸系纸价企稳回升，终端需求回暖，下游库存压力缓解，静候补库需求逐步释放。关注【山鹰国际】、【玖龙纸业】。【家居板