国金证券：科威尔（688551）-利润率持续提升，氢能板块高速增长

科威尔(688551)业绩简评2023年8月26日公司披露半年报，H1实现营业总收入2.2亿元，同比增长43.46%，归母净利润为5016.88万元，同比增长228.81%。其中，Q2实现营收1.23亿元，同比增长30.7%；实现归母净利润0.28亿元，同比增长260.4%。经营分析收入增长稳健，盈利能力回升。公司23H1营业收入同比增长43.46%，分业务板块看：1）大、小功率电源：收入同比增长37.07%，下游光伏发电、储能、充电桩行业保持高景气度，测试设备需求旺盛，公司凭借技术和产品优势，订单规模进一步增加；2）氢能测试装备：收入同比增长210.48%，公司产品围绕用氢和制氢两大核心场景布局，订单规模增幅显著；3）功率半导体业务：收入同比下滑15.14%，主要系硅基功率模块扩张趋缓，毛利率同比增长32.34个百分点，未来SiC扩充产能需求可期，仍将有望带动板块业务增长。公司毛利率、净利率双回升，23H1毛利率回升至55.31%，较去年同期增长9.87个百分点，净利润5,016.88万元，同比增长228.81%，主要系产品结构升级及规模效应显著。立足燃料电池布局延伸至制氢端，氢能业