国信证券：三七互娱（002555）-Q1表现良好，新产品储备充足

三七互娱(002555)核心观点2022年海外业务强劲增长，2023年一季度净利润稳中有升。1）2022年，公司收入164.1亿元，同比增长1.2%，其中国内/国外收入分别为104.1/59.9亿元，同比-9.0%/+25.5%，海外业务保持强劲增长；公司归母净利润为29.5亿元，同比增长2.7%；2）2023年第一季度，公司收入37.6亿元，同比下降7.9%；归母净利润7.8亿元，同比提升1.9%，主要由于公司游戏业务的降费提效。国内领先的“研运一体”游戏公司，产品矩阵多元化。移动游戏方面，公司推进“研运一体”战略，在MMORPG、卡牌、SLG等多个细分市场形成专业化布局；研发端，公司自研策略卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》上线后最高位居iOS游戏畅销榜TOP4，最高月流水超过7亿元，荣获“第十四届CGDA最佳移动游戏制作奖”，充分验证公司自研实力；发行端，公司全球发行的移动游戏最高月流水超过20亿，全球新增注册用户合计超过3亿，全球最高月活跃用户超过4300万，稳定在中国手游发行商全球收入排行榜前五名(SensorTower统计)，2022年移动游戏业务收入156.3亿元，同比增长1