浙商证券：绝味食品22年&23Q1业绩点评：全年开局企稳，业绩改善可期

绝味食品(603517)投资要点业绩情况：公司发布2022年年报及2023年一季报。22年度实现营收/归母净利润66.23/2.33亿，同比+1.13%/-76.29%；23Q1实现营收/归母净利润/扣非净利18.24/1.37/1.35亿，同比+8.04%/+54.37%/+63.66%。22年经营承压，23Q1开局企稳。1）开店：公司2022年拓店稳步推进，23Q1春节旺季期间开店表现较好，带动收入实现恢复性增长。2）分业务来看：2022年鲜货/包装/加盟商管理/其他业务实现收入54.4/2.1/0.7/7.3亿元，分别同比-3%/56%/11%/34%，鲜货销售受到疫情影响较大；23Q1收入增速分别+5.83%/+142.47%/-4.44%/+13.78%，鲜货业务环比复苏明显。3）分区域来看：22年华中/华南/华东/西南/华北收入同比+6.20%/+5.71%/-8.93%/-6.64%/+1.95%。23Q1费用收缩，成本有望迎来拐点。1）盈利能力：①毛利率：22年/23Q1毛利率分别为25.6%/24.30%，分别同比-6.1/-6.01pcts，成本压力主要系主要由于原