中原证券：纳芯微（688052）-季报点评：巩固隔离类产品领先市场地位，不断拓展产品品类推动营收持续高成长

纳芯微(688052)事件：近日公司发布2022年年度报告和2023年第一季度报告，2022年公司实现营收16.70亿元，同比+93.76%，；归母净利润2.51亿元，同比+12.00%；扣非归母净利润1.69亿元，同比-22.79%；23Q1单季度实现营收4.71亿元，同比+38.87%，环比+19.47%；实现归母净利润0.02亿元，同比-98.14%，环比-81.71%；扣非归母净利润-0.23亿元，同比-126.84%，环比-18.67%。投资要点：23Q1营收继续保持高速增长，盈利能力有所承压。由于公司有近50%的营收来自汽车和光伏储能领域，这两个领域在23Q1仍保持相对较高的景气度，公司传感器产品中的磁传感器、电源管理产品中的隔离驱动23Q1营收大幅增长，其他品类产品稳定增长，使得公司23Q1营收同比和环比继续保持高速增长。公司23Q1的毛利率为45.31%，同比下降5.86%，环比下降0.95%，主要由于在22Q4至23Q1期间，公司在部分市场和客户进行了降价举措，从而导致毛利率出现下滑；公司在积极进行成本端的优化，后续毛利率有望逐步稳定并改善。下游结构继续优化，聚焦汽车