民生证券：精锻科技（300258）-系列点评一：业绩短期承压全球化加速成长

精锻科技(300258) 事件概述：公司发布2024半年度报告，2024H1营收10.07亿元，同比+6.3%；归母净利0.94亿元，同比-27.0%；扣非归母0.76亿元，同比+47.5%；其中2024Q2营收5.03亿元，同比+0.8%，环比-0.1%；归母净利0.47亿元，同比-43.1%，环比-0.6%；扣非归母0.32亿元，同比-54.9%，环比-26.3%。 营收稳步增长毛利、费用影响盈利。营收端：2024Q2营收5.03亿元，同比+0.8%，环比-0.1%，同环比基本持平；2024H1营收10.07亿元，同比+6.3%。2024H1齿轴+总成类业务收入9.7亿元，同比+6.7%。盈利端：2024Q2公司毛利率23.8%，同比-1.0pct，环比-3.5pct；归母净利率9.3%，同比-7.2pct，环比-0.1pct；扣非归母净利率6.4%，非经常收益主要是报告期享受增值税进项税额加计抵减政策所致。公司2024Q2盈利有所承压，我们判断主要原因是：1）出口业务毛利率有所下降（2024H1出口毛利率32.2%，同比-1.9pct）；2）受年降影响，齿轴类业务、其他产品类业务