中航证券：新时代中国航天的投资机会：中国卫星互联网产业-浩瀚宇宙中的星辰“蓝海”

1.全球卫星互联网产业蓝海下，航天界新老玩家纷纷入局卫星互联网是以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式，其本质是卫星通信领域的一个重要衍生应用，在特种领域、商用宽带通信等领域均具有独特的应用价值。在当代高通量卫星技术的发展促使卫星互联网通信的性能大幅提升和用户成本的快速下降背景下，全球卫星互联网产业发展已经进入了一个快车道。无论是老牌卫星通信运营商Viasat、Telesat，还是新锐企业SpaceX、OneWeb，各大航天企业均已纷纷入局，其中，SpaceX的星链计划已经进入Beta测试阶段。2.海外商业模式恐“水土不服”，中国卫星互联网或将走出独特发展路线在全球各路航天企业“大显神通”之际，由于我国航天产业在整体政策背景、技术水平以及市场需求上与国外航天产业存在巨大差异，我们认为，直接盲目套用海外卫星互联网产业的发展模式对我国卫星互联网产业进行研究分析是不可取的。针对我国卫星互联网产业的发展路线，我们的具体观点包括：①2021年4月，中国卫星网络集团有限公司成立。新成立的星网集团或将是统筹、规划及运营我国低轨卫星互联网的“国家队”，对我国卫星互联网产业的发展，特别是低轨卫星互联网领域