信达证券：从质谱&色谱看科学仪器的国产化之路

本期内容提要: 关税不确定性叠加出口限制有望倒逼国产替代加速。4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，其中给中国的“对等关税”税率达到34%；4月11日，财政部网站发布《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第6号），称2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。尽管随后美国对我国加征关税暂缓，但考虑到未来科学仪器进口成本可能增长以及供应链风险安全问题，鉴于我国对于高端科研仪器的进口占比一直很大，在这一背景下，我们认为产业格局或将被逼重塑，国产替代也正从“备选项”逐渐跃升为“必选项”。 分析仪器市场规模持续增长，国内市场规模超300亿。2017-2023年，全球分析仪器行业市场规模由578亿美元增加至771美亿元，CAGR为4.92%。根据上海仪器仪表行业协会披露，2017-2023年，我国分析仪器行业主营业务收入由313亿元增加至380亿元，CAGR为3.28%。实验分析仪器行业发展的起点相对较低，在发展进程中，国内多数实验分析仪器在技术水准、产品质量以及稳定性等关键方面，