中泰证券：奥迪威（832491）-超声波传感器先锋，下游应用多点开花

奥迪威(832491) 报告摘要 公司概况 1）公司深耕超声波传感器20余年，产品力国内领先。传感器为公司主要收入来源，2023年收入3.6亿元，占比76%，主要应用于汽车电子、智能仪表、工业控制和消费电子等领域，客户包括同致电子、豪恩汽电、肯斯塔、发利达、易爱电子、得宝电子、海尔智家及Kidde、BRK、Ei等国内外知名企业。 2）经营底色良好，盈利能力较强。2012-2023年公司营收及归母净利润CAGR分别为11%和14%，2024Q1业绩延续增长；毛利率/净利率常年维持在30%+/10%+的较高水平；经营净现金流表现优秀，展现良好经营质地。 3）实控人技术出身，股权激励激发团队积极性。公司实控人张曙光本科毕业于兰州大学物理系金属学专业，深耕传感器行业30余载，持股比例约15%；德赛西威等产业资金积极入股；公司于2023年实施股权激励，有利于激发核心团队的积极性。 超声波传感器为公司基本盘，国产替代空间大 1）市场概览：全球超声波传感器市场为百亿级别，智驾+智能仪表+机器人+低空经济驱动市场扩容。2023年超声波传感器全球市场规模为370亿元，2023-2032年CAGR预计为1