西南证券：斯迪克（300806）-Q4疫情冲击已过，静待替代放量重回高增

斯迪克(300806)投资要点事件：公司发布]2022年报及23Q1季报，22年报告期内实现营收18.8亿元，同比-5.4%，归母净利润1.7亿元，同比-19.9%，扣非归属净利润1.4亿元，同比-18.0%；其中22Q4单季营收2.6亿元，同比-51.7%，环比-55.7%，扣非归属净利润-754.7万元，同比-110.5%，环比-110.7%。23Q1实现营收4.8亿元，同比+0.9%；归属净利润2020.2万元，同比+13.8%；扣非归属净利润1506.6万元，同比+13.4%。22Q4至暗时刻已过，23Q1重回增长通道。公司22Q4经营受多重因素影响，收入业绩同环比下滑较大，我们判断年底疫情感染致产线停工和物流中断为主要原因。公司生产基地集中在江苏泗洪，而且多为无尘车间，一人感染即会导致产线停工，故判断疫情感染对其生产经营影响更为重大而持久。22Q1公司营收重回增长通道，但由于消费电子复苏仍不明显，我们预计Q2复苏有望提速。分项看，22年电子胶粘收入韧性较强，功能性薄膜和薄膜包材下滑较为严重。22年公司电子胶粘材料收入8.4亿，同比+26.4%，判断为OCA胶水国产替代收入贡献