华安证券：龙佰集团（002601）-钛白粉产能持续扩张，新能源产业实现全面突破

龙佰集团(002601)主要观点：事件描述4月27日晚间，公司发布2022年度报告及2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入241.13亿元，同比增长17.25%；实现归母净利润34.19亿元，同比降低26.88%。2023年第一季度公司实现营业收入69.72亿元，同比增长14.91%；实现归母净利润5.79亿元，同比降低45.55%。钛白粉行业景气度低迷，钛产业链加速建设保障产能扩张2022年公司实现营业收入241.13亿元，同比增长17.25%；实现归母净利润34.19亿元，同比降低26.88%；实现扣非归母净利润32.69亿元，同比减少29.14%。公司收入稳步增长，盈利能力有所降低，主要是由于2022年上半年硫磺、硫酸等原材料价格上涨，下半年市场需求缩紧，钛白粉、铁精矿价格迅速下跌，导致2022年公司经营效益收窄。但公司拥有“钛精矿-富钛料-钛白粉、海绵钛”完整产业链，可自产钛精矿、硫酸等原料，合成金红石、高钛渣等中间产品，保障钛白粉的持续生产及产品质量，降低生产成本，同时硫酸亚铁、铁精矿、四氯化钛等副产品对外销售保持盈利，保障公司在钛白粉行业景气度低迷的大环境下，持续