天风证券：有色金属行业研究周报：不惧短期调整，继续看好基本金属价格走强

周观点：不惧短期调整，继续看好基本金属价格走强，盈利持续高速增长海外景气度继续上升，铜需求边际继续向好。欧元区4月制造业PMI为62.9，环比3月份进一步扩张，显示欧元区制造业需求进一步提升。美国4月份制造业PMI指数60.7，环比3月份虽然有所回落，但依然处在历史较高的位置，显示出美国制造业紧急度维持高位。国内工业生产有望迎来旺季，铜行业即将进入去库周期，结合疫苗利好消息不断涌现，美联储强调继续维持宽松，刺激政策落地，铜价中枢有望维持高位。铜矿供应进入低速增长时代，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，随着国内工业生产旺季到来，若南美疫情继续恶化，智利边境关闭发酵，国内冶炼厂检修增加，铜市短期内或再现供需错配格局，铜价有望在突破历史新高之后更上一个台阶，推荐紫金矿业，建议关注西部矿业、云南铜业以及江西铜业等。黄金有望继续反弹。美国就业数据大幅低于预期，联储宽松政策持续有望超预期，贵金属价格反弹，COMEX黄金、白银分别回升/下跌0.25%、0.26%，沪金/沪银分别回升0.47%、2.93%。阵图预计低利率环境保持至2023年同时预计保持现有资产购买规模，经济复苏可能带动通胀回升，低利率环