天风证券：建筑装饰行业研究周报：社融逐步回归常态化，建议关注建筑减隔震市场扩容

行情回顾上周建筑（中信）指数上涨0.80%，沪深300指数上涨2.32%，三级子板块中除建筑设计下跌外，其余子板块均录得正收益，其中建筑装修板块上涨2.84%，录得超额正收益。个股中，森特股份（15.58%）、ST创兴（14.17%）、美芝股份（10.73%）、延华智能（10.03%）、名家汇（9.79%）涨幅居前。4月社融数据逐步回归常态化，绝对值规模显示融资支持力度不弱4月新增社融1.85万亿，同比少增1.25万亿，相较19年同期多增1797亿，考虑到经济尚未完成修复，绝对融资规模显示金融对实体融资支持并不弱。结构上来看，4月社融口径新增人民币贷款1.28万亿，同比少增3399亿，相较19年同期多增4107亿。从央行数据来看，非金融企业短期贷款同比多减2085亿，非金融企业中长期贷款同比多增1058亿元，同比增速19%，我们预计与制造业资本开支强劲、信贷支持政策推动有关。4月委托贷款同比少减366亿元，信托贷款同比多减1351亿元；4月政府债券净融资额同比多增382亿元，整体来看政府债券端的资金供给进度仍偏慢。总体而言，我们认为5-12月的经济增长或更加侧重于结构调整，对基建和地产