信达证券：新能源车总结：盈利分化，景气依旧

本期核心观点2022年度和2023年一季度新能源车板块业绩情况：2022年新能源汽车产业链收入10631亿元，同比增长96%，归母净利润899亿元，同比增长59%。2023年一季度新能源汽车产业链收入2599亿元，同比增长33%，环比减少22%，归母净利润168亿元，同比减少2.2%，环比减少36%。新能源车需求维持高增速：2023年1-3月，新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，渗透率达到30.9%。其中，2022年3月国内新能源车销售量为65万辆，渗透率为32.4%，相比1-2月有所恢复，我们认为Q2整体新能源车销售有望回暖。中游材料环节盈利有所分化：1）电池板块：2022年电池板块利润有所承压，2023Q1龙头企业盈利能力凸显。未来随着储能业务的比例提升和一体化的逐步兑现，盈利有望提升。2）正极：正极材料企业业绩和上游资源价格正相关，2022年上游锂资源价格涨幅缩小、镍钴价格下跌，正极企业收入、利润增速有所放缓，2023Q1锂价快速下跌，受存货减值拖累，正极企业利润出现大幅下降，企业盈利能力出现明显分化；3）电解液：电解液盈利有所下